当然过去GDP核算一直有支出法和生产法之间的误差,现在再加上GDP重新调整,具体情况还需要再研究。
根据最优货币区理论，"一带一路"沿线国家要建成命运共同体，那么很有可能就在这里形成一个人民币货币区。IMF多年来为推动国际货币体系改革做出了不懈努力。
这些变化，应该说大家是有目共睹的。由于中国对外贸易和投资规模不断扩大，结构更加优化，跨境人民币结算业务增长很快。中国做好了拥抱世界的准备，SDR做好了拥抱人民币的准备吗？对此，我们将拭目以待。沟通才能祛除偏见。第三，SDR货币篮子与国际货币格局关系密切，主要国际货币都在其中，货币篮子调整本身也反映出国际货币体系改革的方向。
首先，从历史上看，特别提款权SDR本身就是国际货币体系改革的产物吴晓灵最近也表示：其实中国并不缺钱，缺的是合法渠道让资金投到实体经济上去。3 信用评级和运营管理经验不足 在国际资本市场发行债券是政府间多边开发机构的主要融资方式。
而通常情况下，外交式决策模式的效率要低于组织式的决策模式。把握好两者之间的平衡有助于稳步推动金砖国家开发银行的筹建和发挥影响力。同时同地成立的还有世界银行[10]，按照规定，世界银行的成员国必须首先是国际货币基金组织的会员国。原因在于，金砖国家开发银行主要致力于基础设施开发贷款而应急储备安排协议的目的在于为短期内面临国际收支压力的成员国提供流动性（以货币互换的方式）。
当时的世界经济格局具有两个显著特点：其一是欧洲和亚洲经济在二战中受到重创，美国一家独大。对表2中的数据进行分析，可以得出几点结论：首先，金砖五国作为整体在世界银行四个主要机构中的M值仅分别为0.64、0.35、0.61、0.49，其投票权份额远不足以代表其在世界经济中所占的20.32%比例。
由于存在市场失灵，基础设施的实际供给量通常小于最优供给量（Romani，Stern，Zenghelis，2011）[47]。美国的M值虽然小于1，但其拥有事实上的否决权。而与发展中国家实体经济规模不断扩大、参与国际贸易日益频繁、南南经贸联系日益密切不相适应的是发展中国家在现有国际金融体系中仍处于非常被动和劣势的地位。最后，本文对金砖国家开发银行在筹建和运营初期可能面临的挑战进行了分析，并提出相应的政策建议
7月1日，中国金融期货交易所发布消息，平息市场上关于南方基金香港公司、高盛等外资机构做空A股市场的传闻。四是人造牛市致使庄家型利益集团强化割据，市场风险与政治风险可能牵手。非理性繁荣衰退 与塔西佗陷阱隐患 在非理性繁荣急剧升温过程中，社会投机心理一波一波不断被激发，直接后果就是越来越多的人产生暴富狂想，一方面千方百计融资配资蜂拥入市，另一方面丧失踏踏实实的工作心态，放弃全身心投入实体经济、以技术创新和劳动致富的模式——试想在辛苦工作一年而无法与炒股几日收入相比的前提下，谁还会心如止水、踏实工作呢？一旦心态变了，对政府的诉求也会变化，无形中大量散户的认同是赚了钱缘于自己的本事，赔了钱属于政府的百般不是。市场风险的背后，可能是与政治风险连线牵手。
市场引导信号紊乱 我国业已形成的金融分业监管一行三会框架，客观上可说做实了分工框架，但未必能相应做实协调机制——特别是非常时期的应急协调机制。新近一轮我国A股市场的大震荡，显然向人们显示了不寻常的风险。
速成熊市及政府无奈救市 猴市迅速转成几近崩盘的熊市，也最终逼迫政府无奈地超乎常规应急式出手救市。五是救市多管齐下引致多维脆弱性，深度裂痕不易弥合。
本轮股市调整中，政府的救市手段可说不遗余力，多管齐下（但亦出现部门信号不一，态度有别） ：6月27日，央行决定自28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，同时下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。资金池容量既定致使大资金量加大振幅。2日，证监会决定对涉嫌市场操纵行为进行专项核查。然而，我国对融资和再融资是进行较多管制的，换言之，资金池的容量在短期是近乎既定的，在这种情况下，资金量迅速放大而资金池容量有限，势必表现出一下子吹大泡沫，达到市场某个临界值之后急转直下，以特别极端的加大振幅方式来进行自我调节。对冲这种非理性的关键，就在于积极管理引导相关人群的预期、培育健康的投资心理，通过管理部门的积极引导使投资者行为尽可能理性化。另一方面，随着资本价格不断推高，不论明沟暗渠，借壳与否，实际上资金都不易较低成本地真正到达实体经济部分。
同日，证监会进一步拓宽券商融资渠道，允许其通过沪深交易所、机构间私募产品报价与服务系统等发行与转让证券公司短期公司债券，并允许证券公司开展融资融券收益权资产证券化业务，《证券公司融资融券业务管理办法》同日正式发布实施，允许展期且担保物违约可不强平，且将沪深交易所结算费用下调三成。30日，中国基金业协会在倡议书中表示机会往往是跌出来的，呼吁不要竭泽而渔、更不要盲目踩踏市场，中国基金业协会私募证券基金专业委员会发布倡议书，全面唱多。
牛市好还是熊市好？一般的股民都认为牛市好，但就股市的行情而言，不论表现的是牛市还是熊市，实际上都是人的交易行为即是所有股民用脚投票的参与所造成，只要市场是健康的，客观上造出什么样的市，均是市场晴雨表的运行结果。这一导向在股市走高的过程中曾得到广泛认同，但大家并未充分意识到人造牛市的可持续性以及如何收场等前瞻性风险防范问题。
庄家型利益集团强化割据 人造牛市这种实为猴市且迅速演变为熊市的过程中，最具有相对优势来获利的，是有丰富经验的操盘团队和握有操控实力的庄家型利益集团，并形成了政府与庄家呼应式互动、对散户一遍遍剪羊毛的社会感受。因此关于股市功能的好与坏，同牛或熊的短期阶段性表现无关。
总之，一个基本认知就是，政府为避免市场落入毁于一旦的局面，该出手时就出手显然必要，但救市无奈之举的性质，却无可争议：仅以指数水平为标的不得不进行暴力救市，非常时刻确实应了急，但距离培育长期健康市场的目标而言，行事特征恐怕天差地远了。政府尽职框架非成熟 速成熊市且有崩盘之势后，政府组织力量救市是无奈的，也是必要的，冲击响应机制方面，大资金强势迅即进入也势必会带来一定的副作用，例如：使市场长期的可预期性受到极大损害，政府强力规定的只许买不许卖，甚至直接挑战了法治和契约精神。同日，证券业协会表示各证券公司已向住所地证监局报送自查报告。在某种意义上说，救市不仅是势在必行的经济决策，而且也是政治决策，决非几句书生之见就可以否定其必要性的。
2.清除结构错配的根源：化解市场安排中的机制性纠结扭曲 我国资本市场和股票市场体制运行与结构格局中是存在纠结扭曲的，诸如对债市、股市融资和再融资过强的行政一刀切式管制，尽管在初衷上确有安全、稳定等积极意图，但会产生很大负面影响，实体企业往往不易获得实实在在的发展机会，股市也不易在一定程度上实现自我稳定和自我调节。我国一行三会的分工监管如何优化改造，已是此次动荡之后反思中的应有命题。
股灾前一段时期的股市暴涨刺激了社会上群体投机的不良取向，追求一夜暴富的幻想、狂想，导致在行为选择上，一些人、一部分资金放弃实体经济而持续不懈地全仓投向虚拟经济，其后的暴跌又几乎于顷刻间使不少中产阶层的股民原来的纸上富贵化为乌有、伤及老本，丧失中产阶层地位，从而成为财富阶层洗牌式重置。实现改革深水区的攻坚克难以支撑实体经济企业的健康成长、持续发展，才是我国股票市场呈现长期利好的根本之所在。
行情震荡的暴涨暴跌中，以入市主体作为观察对象，可说无论懂股票和不懂股票的、长期炒股和新近入市的、已有一定规模累积资本和没有多少累积资本的，大都突显动物精神，蜂拥入市热度飙升，恐慌来临哀鸿遍野，使得短期操作中的羊群效应成为显著特征。深度裂痕不易弥合 政府无奈救市时，措施多管齐下，在其必要性和积极作用之外，也确实会带来负面效应，引致市场多维脆弱性：一是通过大量资金投入来强力操作，进一步突出强调了政府的强势角色和强力作用，与市场发挥决定性作用的改革路线形成悖反。
前段时间，A股市场在短期内大盘经历暴涨、暴跌、保卫战等一系列震荡，笔者试从现象、原因、后果和对策四个层面对这一事件进行透视与反思,并建议从以健康企业培育长期慢牛、化解机制性扭曲、对冲非理性、尊重市场逻辑优化游戏规则等四个方面进行制度与政策优化。三是股市杠杆导致实体经济受创，催化挤出效应。29日，中国证券金融公司出面表示强制平仓金额不到600万元，风险总体可控，同日证监会新闻发言人张晓军出面表示，前期股市上涨积累了大量获利盘，近期股市下跌是过快上涨的调整，但回调过快也不利于股市的平稳健康发展。国家牛市的支撑在于国家公权主体的导向是牛市才好，过分地激励一部分参与者的多头主观能动性所造成的牛市表现，我们正是在此意义上把它称之为人造牛市。
前些年地价、房价的几轮上涨，实际上已经将资产价格不断推高，一方面直接提高了实体经济的运行成本，另一方面也培养、催生了投机心理。索罗斯兴风作浪后的名言是援引谚语苍蝇不叮无缝的蛋，管理部门的市场建设在开放条件下，惟有选择制度自强：政府发力的重点始终要放在以制度、规则、手段的合理化封堵可能的漏洞和缝隙之上。
更广义地说，从英国南海泡沫、荷兰疯狂郁金香、1929年至1933年西方世界大萧条，到2000年纳斯达克泡沫、2008年次贷危机和格林斯潘所说百年一遇的世界金融危机，已不断向我们展示了经济生活中人们的所谓动物精神（凯恩斯语）及其形成的危机因素在某些特定阶段兴风作浪的能量。其实回顾一下历史，太阳底下无新事，自400多年前股票交易市场登上历史舞台，集体非理性的股市狂升狂泻，早就一轮接一轮地上演，从未消失。
楼市下行催大资金量 从宏观视角来看，如此大量的资金在如此短的时间内一拥而入，不能说没有任何前奏。人造牛市实为癫躁猴市 在改革牛、资金牛、政策牛、消息牛一齐上场时，其实惟独还缺主角的牛——经济下行中基本面的牛支撑不足，这便导致基础不牢、地动山摇，即人造牛市所造成的其实极难是慢牛，实际上的表现便是猴市特征，在股指上蹿下跳的癫躁猴市中，人们领教了行情频繁变脸、市场剧烈震荡。
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